Entreprise Chalco : directeur du marché en forme de préférence qu’en gain (ACH)

John Carnemolla/iStock via Getty Images

croupe d’fermeture CHALCO .

Logo CHALCO.

Logo CHALCO. (jeune d’logement CHALCO)

China Bauxite Église, cotée à la Banque de Shanghai en deçà le métaphore 601600, à Hong Kong en deçà le métaphore 2600 et aux Comptes-Unis en deçà le métaphore Banque de New York : ACH C’est l’un des avec grands producteurs cosmopolites d’bauxite, qui est le résultante messager, donc que d’bauxite primitive.

En 2021, ils ont résultante 16,23 millions de pièces d’bauxite, moyennant 14,53 millions de pièces l’cycle précédente.

Ils ont quand résultante 3,86 millions de pièces d’bauxite, moyennant 3,70 millions de pièces l’cycle précédente,

Comme façonner de l’bauxite, il faut un minerai de aluminium. C’est certain tour que la Porte-à-porte a. Ils ont 14 mines de aluminium en Porte-à-porte. Celles-ci ont résultante 16 millions de pièces en 2021. En démesuré, 12,3 millions de pièces supplémentaires provenaient de mines détenues à 85 % en Guinée, en terre de l’Ponant.

assurance d’isolement

En aussi qu’associé de Rio Tinto (RIO), j’ai été ahuri d’opiner que l’un de ses capitaux actionnaires est China Bauxite Église.

Présentement que les gens avons décisif qu’ils sont, en séquelle, une excellente combat pendant lequel à eux quartier, les gens voulons apercevoir si ceci peut encore dépendre un bon isolement.

Il y a des hommes sages aux Comptes-Unis, pardon le créateur de DoubleLine, Jeffrey Gundlach, qui est arraché avec tôt cette cycle et a juré qu’il croyait La Chine était “ininvestissable”“. Je ne suis pas d’acquiescement pile des préjugés encore répandus, et je n’entrerai pas pendant lequel cet marchandise dans escient s’il est investissable ou non.

La Porte-à-porte va insister à grandir et on y raflé de l’fonds. Ce qui cadencé le avec dans moi, c’est de escient si l’combat pendant lequel auxquels j’investis est autorisé de procréer un efficacité présentable des primordiaux propres, dispose d’un séquelle de pédale posé et d’une gracieuse gouvernance d’combat.

Commençons par étudier à elles chiffres et comparons quelques d’compris eux pile le avec chevalier créateur d’bauxite d’Amérique du Arctique, Alcoa (AA) et le avec chevalier architecte d’prude, Norsk Hydro (OTCQX : NHYDY).

résultats financiers

ACH a terminé un prérogative net dans 2022 de 3,99 milliards de yuans, bien une rétablissement de 28,9 % assez au prérogative net de la même alternance l’an moderne. Ceci se truchement par un EPS de 0,231 CNY. À directement de là, ils n’ont annoncé annulé prérogative messager. Distinct un accointance messager exécuté d’ACH sera publié avec tard en septembre.

Par cohérent, les gens examinerons soucieusement les chiffres de Rapport annuel 2021.

Entre la ancienne suite, les revenus ont augmenté de 45% en 2021 assez à l’cycle précédente.

CHALCO - Compte de résultat 2021

CHALCO – Gain de réussite 2021 (Analogie annal Shalco 2021)

Le prérogative net de l’cycle imputable aux actionnaires rencontrait de 5,3 milliards de yuans, bien 832 millions de dollars américains. Seeking Aleph a un efficacité des primordiaux propres de 9,81 %, ce qui est prou accessoire au efficacité arbitrage de 13,87 % du quartier.

Purement, quand l’on compare à eux efficacité des primordiaux propres à celui-là d’Alcoa et de Norsk Hydro, on constate que le efficacité d’ACH est sous-développé. Alcoa a terminé un efficacité des primordiaux propres évident de 33,4 % en 2021 et Norsk Hydro a terminé un efficacité des primordiaux propres de 18,6 %.

Au moins, le rythme de disponibilité vide par rendement d’ACH s’améliore.

Cash-flow libre par action

Cash-flow sensuel par rendement (conditions SA, esquisse inventif)

Les investissements annuels d’ACH incarnaient stables en 2021 à 4,7 milliards de yuans, bien brin 100 millions de yuans de avec qu’en 2020. Ils incarnaient mieux affairé en dessous des investissements annuels en 2019 de 11,8 millions de yuans. Les dépenses en diligent de cette cycle sont estimées à couci-couça 6,8 milliards de yuans.

Voyons présentement son période d’dette. Voilà à eux autocritique originel de à eux accointance annal 2021 :

Chalco - Bilan

CHALCO – Audit (chalco accointance annal 2021)

à elles capacités et tâches.

Chalco - Capitaux propres et passifs

CHALCO – Importants Propres et Passifs (chalco accointance annal 2021)

Au 31 décembre 2021, ACH disposait d’couci-couça 24,5 milliards de yuans d’tâches à bref bout et de prêts bancaires à bref bout, y enregistré la objet commune de la change à large bout et d’contradictoires emprunts.

À elles tâches existantes à large et arbitrage bout, les prêts bancaires à large bout et contradictoires prêts (à l’évincement de la objet commune de ces prêts s’élevaient à 64,10 milliards de yuans.

Sa passif expresse/EBITDA est très à cataclysme gouvernable à 3,7.

Pardon ceci se compare-t-il à Alcoa et Hydro ?

Là mieux, le multitude ACH est moins intéressant car Alcoa avait un quotient passif expresse / EBITDA de mais 0,49 à la fin de 2021. Le quotient de Norsk Hydro rencontrait de 2,25.

Réméré du diligent aux actionnaires

Attendu que les gens venons d’étudier le rythme de disponibilité vide par rendement, qui est un bon horaire du barreau à éparpiller en toute assurance dans le dividende d’une combat, examinons combien l’ACH a été chevaleresque pendant lequel le passé.

Si vous-même recherchez une combat lesquels les bénéfices sont fiables et en progression, ACH ne sera exclusivement pas un bon accord.

Un dividende dernier dans l’étude 2021 de 0,0318 CNY par rendement a été payé le 19 août de cette cycle. Ceci accepté aux actionnaires un efficacité de mais 1,3 %. En d’contradictoires termes, il conseil une reste de téméraire travaux dénégation. Subséquemment très, le bon du Finances à 10 ans rapporte désormais 3,2 %.

Avec orgueilleux mieux, ils n’ont connaisseur annulé dividende depuis les grandes crises financières de 2008, à l’dérogation du dividende dernier de 0,0114 CNY par rendement en 2011.

De la sorte, en termes de assurance des dividendes, je crains de responsabilité à eux concéder une relevé de F.

Le efficacité du dividende d’Alcoa est mauvais que celui-là d’ACH, à 0,40 $ en 2021, et sur la séance du pension de son rendement au 31 décembre 2021 de 59,63 $, le efficacité n’rencontrait que de 0,67 %.

Le avec chevaleresque de intégraux est Norsk Hydro qui a connaisseur un dividende de 5,40 NOK, ce qui signifie un efficacité imposant de 8,4 % sur la séance du pension de son rendement fin 2021.

Situation et perspectives du marché

La Porte-à-porte est de éloigné le avec chevalier architecte d’bauxite primitive au monde, incarnant six jour avec chevalier que le second sur la état, le Voie-Levant.

2021 Production d'aluminium primaire

2021 Exploitation d’bauxite primitive (Discipline mondiale de l’bauxite)

Selon l’ACHLe certificat au en liquide arbitrage de l’bauxite sur le marché FOB australien en 2021 a augmenté de 21,8 % dans acquiescer 331 $ la chape, et le certificat au en liquide arbitrage oecuménique de l’bauxite primitive à la Banque des métaux de Londres a augmenté de 45,5 % dans acquiescer 2 480 $ la chape.

Au pension de cette alternance, le certificat au en liquide arbitrage de l’bauxite en Porte-à-porte rencontrait de 2 798 CNY la chape, ce qui équivaut à 438 $, et le certificat au en liquide arbitrage de l’bauxite primitive rencontrait de 18 953 CNY la chape, bien 2 966 $ la chape.

La attitude de aluminium lesquels ils renferment 85 %, située en Guinée, en terre de l’Ponant, a venu à presser des matières premières patte la Porte-à-porte en avril 2020. Nous prévoyons d’expédier environ 15 millions de tonnes A directement de cette cycle.

Les perspectives d’un progrès fabricant dans ACH en singulier, et dans l’institution pendant lequel son association, sont éperdument mutinerie dans le éventualité, car l’magot mondiale connaît une diminution de la influence des consommateurs à l’progéniture.

ACH . Risques liés à la assurance

Il faut fabuleusement d’fidélité, essentiellement en deçà apparence d’tension, dans rectifier la blanchi d’bauxite, qui est construite à directement de la aluminium qui est le résultante messager, en bauxite accessible.

vous-même avez indigence 17 mégawatts pour produire 1 tonne Fabriqué en bauxite primitive.

C’est aussi vous-même trouverez généralement des fonderies d’bauxite situées pendant lequel des peuple qui gardent d’une déluge d’fourniture en tension avantageux.

À moins d’ressources réel en deçà un roche, vous-même avez dû établir que le certificat de l’tension a augmenté ceux-là vieillesse. Au pension du vacance qui a alerté le lundi 5 septembre, le russe Gazprom a donné une intellect de ne pas nourrir l’prude en gaz via le pipeline Arctique Steam. Par conséquent, le certificat du gaz a augmenté de 30 % à 270 €/MWh, ce qui équivaut prétendument à un certificat du naphte écru de 450 $ US le feuillette.

Les producteurs obtiennent des contrats à large bout et gardent généralement de à eux obtenue éclosion d’tension, seulement ils ne sont continuellement pas à l’aile des plans élevés des certificat de l’fidélité.

Plus les gens l’avons magazine, les producteurs d’bauxite et d’bauxite consomment de grandes quantités d’tension. ACH répond couramment aux exigences de élixir d’tension à directement d’une suite de eaux intérieures et extérieures. Ils utilisent essentiellement le crayon dans alléguer de l’tension et ont fabuleusement placé pendant lequel l’mercatique du crayon.

Le téméraire est qu’il débris à apercevoir s’ils pourront refléter la crue des coûts d’tension sur à elles clients.

Un discordant perdition de la assurance est ce qui se passera en termes de barrières commerciales et d’scansion des capacités d’introduction dans les commerces chinoises de quelques des peuple patte desquels elles-mêmes exportent. Nous-même vivons pendant lequel un monde de avec en avec loti, où les changement de association antérieurs sont devenus de moins en moins bénéfiques dans la Porte-à-porte, semble-t-il.

dénouement

Propre que la ordre asiatique d’bauxite bien l’un des avec grands fabricants d’bauxite, le pension de son rendement a chuté de 50 % cette cycle.

Cours de l'action ACH au 1er septembre 2021

Balade de l’rendement ACH au 1er septembre 2021 (lustrage début)

Purement, ce n’est directement pas le avec productif.

La disposition des bénéfices par rendement s’améliore, seulement ils semblent incapables d’consacrer le même acabit de efficacité que à elles concurrents européens.

De avec, les vents hétérogènes économiques et les doutes superbes relativement à la autorité des fabricants à refléter les coûts supplémentaires rendent abrupt dans moi d’enserrer pendant lequel l’combat en ce éventualité.

En aussi que tel, ma avertissement est en atermoiement en ce éventualité.

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